①短期來(lái)看，制造業(yè)資本開(kāi)支前瞻指標(biāo)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款顯示回暖跡象，同步指標(biāo)日本金切機(jī)床對(duì)華銷(xiāo)售訂單凈額下行期已過(guò)半。制造業(yè)資本開(kāi)支拐點(diǎn)或至，景氣迎來(lái)邊際修復(fù)。同時(shí)，機(jī)床一般使用壽命為8-10年，上一輪國(guó)內(nèi)機(jī)床消費(fèi)高點(diǎn)在2011年，站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，機(jī)床或面臨更新替代窗口。制造業(yè)景氣邊際改善疊加機(jī)床更新替換有望催化機(jī)床銷(xiāo)量修復(fù)。
②中長(zhǎng)期行業(yè)更多是來(lái)自板塊結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī) 會(huì)，- -是產(chǎn)品高端化，二是中高檔機(jī)床的進(jìn)口替代。目前國(guó)內(nèi)新增金切機(jī)床中數(shù)控金切機(jī)床占比僅約40%左右，對(duì)比日本機(jī)床數(shù)控化率超80%，意味著數(shù)控金切機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模在機(jī)床消費(fèi)總量不增長(zhǎng)情況下還有翻倍增長(zhǎng)空間。在自主可控方面，近年來(lái)機(jī)床，國(guó)產(chǎn)化率雖持續(xù)增加，但多聚焦于中低端機(jī)床領(lǐng)域，高附加值的高端機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率不到10%，海外進(jìn)口仍有約400-500億的替代空間，中高端機(jī)床進(jìn)口替代有望提速。
此外，數(shù)控系統(tǒng)核心部件對(duì)外依賴(lài)明顯，發(fā)那科、西門(mén)子、三菱等海外品牌占據(jù)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)份額。目前高檔數(shù)控系統(tǒng)被嚴(yán)格管控，亟需實(shí)現(xiàn)自主可控。近期我國(guó)主導(dǎo)的數(shù)控系統(tǒng)系列國(guó)標(biāo)正式發(fā)布，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系得到國(guó)際認(rèn)可。且華中數(shù)控、科德數(shù)控國(guó)產(chǎn)系統(tǒng)已有突破，國(guó)產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)有望發(fā)力。
國(guó)家已連續(xù)多年發(fā)布政策重點(diǎn)扶持國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展。近期通用技術(shù)集團(tuán)完成大連機(jī)床、沈陽(yáng)機(jī)床的重組&收購(gòu);國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金自去年以來(lái)相繼參與了創(chuàng)世紀(jì)、科德數(shù)控、日發(fā)精機(jī)三家企業(yè)的定增或控股 子公司投資。此外，10月 兩只ETF基金產(chǎn)品均.上市交易，有望給機(jī)床行業(yè)帶來(lái)增量資金。政策扶持+市場(chǎng)資金支持，機(jī)床行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)自主可控快速發(fā)展機(jī)遇。